商貿學院

市場參與者

外匯交易鏈

正如您選擇短時間圖表查看貨幣對,很容易錯過更深層次的市場發展走勢壹樣,當您過分關註開倉存在微小的價格波動很容易會忽略了更多外匯以及交易市場信息。

外匯市場是由單個零售交易者,銀行之間以及與中心銀行等所有玩家所構成的世界。作為最小的獨立零售交易者,您與其他參與者壹樣, 您有買入以及賣出相同貨幣對的能力,但您獲得流動性所經過的交易鏈要比其他參與者長,因此,您不能收到與其他參與者相同的價格。由於您的交易量太小,所以您的交易無法影響市場,也不會掀起任何波瀾。您的角色是根據市場的變動而根據實際情況有應變能力。雖然這看起來好像是壹個缺點;但稍後我們將分析其優勢。作為壹個交易者,了解所有的這些知識以及懂得其原因是非常重要的。另外更廣闊的了解市場的可幫助您做出明智的選擇,並減少在您交易中隨意度。

政府 /中央銀行

央行如英國央行、美聯儲和歐洲央行負責管理貨幣供應和匯率,並監督他們各自的商業銀行體系。他們是外匯市場的藍鯨。他們的職權部分範圍為管理增長和貨幣穩定,因此央行在外匯市場上有著巨大影響。

央行公開市場業務的壹部分為通過回購協議(回購)與商業銀行(壹級交易商)控制貨幣供應量與匯率穩定性,回購協議在增加經濟貨幣供應量的情況下是有效的,比如央行借錢出來(由銀行業購買國庫券) ,或者借錢(通過出售國庫券給銀行業,或者逆回購的情況下將資金撤出時有效。

當消費超過產量(需求大於供應)時,價格會上漲的情況稱為通貨膨脹。面對通貨膨脹,央行可以直接加息,造成的後果為增加信貸的價格,使得現有貸款更加昂貴而借貸缺乏吸引力。

當支出超過消費(供應大於需求)價格上漲,這就是所謂的通貨緊縮。面對通貨緊縮,央行可以降低利率,降低信貸的價格,這使得它現有貸款更便宜且借貸更具吸引力。

我們已經認識到作為自由市場實際上是壹個非常微妙的生態系統管理,由中央銀行定期采取措施來保持平衡。以下為中央銀行位於外匯食物鏈的頂端的原因:在金融系統中唯壹可以將資金轉入或轉出;設置利率可以影響市場的預期;擁有大量貨幣(目前為止最大的為美元和歐元)。央行可以調整自己的貨幣儲備,由於他們能夠產生交易量龐大,對外匯市場上可能會產生巨大影響。

機構交易商

機構交易商包括銀行和大型金融機構,機構交易商為外匯市場提供流動性。經銷商內部銀行市場間交易以及參與機構之間的信貸額度支持的電子通信網絡廣義來講銀行間市場的機構外匯交易商是通過交易貨幣來保持銀行系統的流動性。根據2013年國際清算銀行的數據顯示,銀行之間占外匯市場每日成交量40%左右(外匯市場每日成交量約53000億美元),

銀行和大型金融機構的交易確保他們有足夠的流動性來滿足其客戶的需求。這些客戶來自於:規模較小且無必要在網絡鏈接中信用額度關系的小銀行,需要換匯來滿足進出口需求的公司,作為大銀行與交易者之間的外匯經紀商以及需要先進與信用額度服務的零售客戶。這些機構可以直接從中央銀行以低價格借入,用比其他人更好的價格接觸流動性。他們的利潤源於他們從較小的機構、公司、經紀人和零售客戶收取的傭金或點差。

壹級交易商為您交易的貨幣設定匯率。外匯是壹個完全分散的市場,所有貨幣對的價格不止壹個,每壹個機構的價格都會根據需要與自身的流動性提供商而不同。我們為客戶提供從流動性提供商得到的最佳買入與賣出價,並在收取傭金(cTrader)或點差(MT4平臺)後,您的訂單以加權平均價執行。

貨幣政策中提到:央行設定工商銀行從中心銀行借款利率(通過之前我們提到的回購來實現)。然後此利率將應用到銀行之間的交易中。根據現實中需求與供應條件的不同,這些交易也是不斷變化的。這個速度被稱為LIBOR利率,LIBOR利率的持續時間為1個月到1年,時間越長,越不受中央銀行利率控制。若我是壹個銀行,您要從我這邊貸6個月的款,我收取的利率依賴於接下來六個月我的資金花費,如果我認為中信銀行將低價借給我,那我會降低利率。

跨國企業

除了央行流動性之外,這些公司也需要進入外匯市場,企業制度是經銷商的最大客戶之壹。這是因為外匯交易在國際市場中必不可少。任何國際交易(包括賣出產品或服務或者從供應商買入產品或服務)都需要買賣外匯。全球化導致了外匯交易是商業周期中不可或缺的壹部分。

例如:壹個美國電子公司從日本買入零件, 它必須在訂單簽署六個月內將資金付齊(用日元)。美國公司需要用美元買入大量的日元來付款。當付款時,匯率的變化對於付款的金額有著很大的影響。如果付款時, JPY升值意味著美國公司需要花費更多的資金來買入這批產品。該公司可能會選擇提前買入日元,然而,這是壹個大訂單,公司很難有足夠的現金儲備來購買直到到期付款壹直持有日元。

為了與可能發生的糟糕利率對沖, 公司也許會選擇與壹個自願方簽署未來協議。這樣做的目的是與市場的波動性做對沖,並保證6個月後公司將有能力購買所需日元來完成訂單。

外匯對跨國公司如此重要的另壹個原因是,在國外市場開展業務時,他們經常必須回籠資金。根據公司的大小,可能需要大的匯率轉換交易(甚至會分成不同的訂單執行)。

交易者

交易者也許是市場參與者中最多樣化群體。他們的影響力取決於他們的資金量以及他們得到流動性的來源等,這意味著他們可以位於外匯食物鏈的任何地方。但有壹件事就能將所有的交易者團結起來,外匯市場並不是幫助他們進行日常的業務的壹種工具,對他們來說,外匯市場就是他們的業務。交易者對於是否使用外匯市場對沖未來購買風險以及是否擁有所交易貨幣對不感興趣, 他們只傾向於價格波動產生的利潤以及適合他們交易的最佳市場(最大,最具流動性的。

對沖基金是貨幣投機者中的最有影響力的群體之壹,可以很容易受交易量的影響。他們也是最有知識和有經驗的市場參與者之壹。對沖基金的投資代表個人,養老基金,企業甚至政府。他們采用包括酌定交易,算法交易,兩者的結合和完全自動化的高頻交易等不同技術。他們實力雄厚並可以造成非常大的波動。

也許是壹個驚喜,所有的最有名的貨幣投機活動之壹是由1992年的個人交易者喬治·索羅斯掀起,現在被稱為“誰打破了英國央行的人”的投資者使用了10億(他的基金的全部價值)用1:10的杠桿英鎊做空英鎊兌德國馬克。該交易被認為英鎊背後的邏輯被高估,由於英國央行拒絕在1990年加入匯率機制(ERM )後,其貨幣貶值。在24小時內,英鎊下降約5,000個點。索羅斯壹個月後清算他的倉位而後獲利20億。當然,您作為個人零售交易者無法與喬治·索羅斯相比。在市場最大的波動下, 只有像喬治·索羅斯富有的投資者才能夠挺過。

如果您面對的是市商,那麽您的買訂單會被其他客戶相同的賣出單抵銷。市商經紀人的風險為中性。然而,在實踐中並不能完全抵消,因此可能會在“真實市場”中,通過各自倉位來對沖。這就是利益沖突的所在點,您的利潤成為市商經紀商的損失而它的損失則成為您的盈利。

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